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合成橡胶供需失衡基本面难改

2018-11-28 14:38:53

合成橡胶供需失衡基本面难改

在国外逐渐退出量化宽松、国内去杠杆化的宏观背景下,不少大宗产品正在经历产能释放和需求微增长的阵痛。 2014年春天的脚步早已来临,中国橡胶行业却无春意,尤其是合成橡胶的现货贸易商正经历寒冬,下游制品企业采购热情不高,市场价格 跌跌不休 。投资领域的去泡沫化固然是影响市场的因素,但根本原因是供需基本面的失衡。 需求推动产能放量 20世纪以来,汽车行业伴随着工业化进程发展迅猛。2002年~2013年,中国轮胎产量年均增长15%,其中子午线轮胎年增长25%。我国轮胎产量和出口量均居世界位,橡胶消耗量仅次于美国,居世界第二位。 资料显示,一条全钢胎需要合成橡胶3.6~3.8千克;一条轿车胎需要合成橡胶2.1~2.2千克。根据2008年国内汽车轮胎产量粗略估算,我国合成橡胶缺口50万吨。如果考虑胶管、胶带、胶鞋等制品需求,国内橡胶的需求缺口将更大。因此,在需求的不断刺激下,国内合成橡胶也迎来了投资的热潮。 2008年~2009年,我国合成橡胶装置扩张迅速,当时新增产能主要集中在国有企业。从2010年开始,民营资本对合成橡胶投资的热情达到前所未有的高度,以浙晨橡胶5万吨/年的丁苯橡胶装置投产拉开了民营资本在合成橡胶领域投资的大幕。 截至2013年底,我国合成橡胶总产能已经达到471.5万吨/年。据统计,未来两年我国还将有180.5万吨/年的合成橡胶装置建成投产,其中顺丁橡胶59万吨/年、乙丙橡胶54.5万吨/年、丁基橡胶31万吨/年、丁腈橡胶21万吨/年、异戊二烯橡胶15万吨/年。 未来两年,我国合成橡胶的扩产热情继续由通用胶种转移到特种胶种,民营企业依然是合成橡胶市场扩能的主力。 供需失衡引发下跌 2010年之后,轮胎出口市场增速明显放缓。国内方面,汽车保有量攀升,城市交通拥堵和尾气污染令北上广深等城市陆续限购。内需外销市场受阻,令国内轮胎产量同比增速大幅下滑为10%以下。而全球合成橡胶仍在扩能,压制了市场价格。 替代产品天然橡胶的增产,也是引发合胶产能过剩的重要原因。2005年至2013年,国内天然橡胶种植面积由74.08万亩增加到116.7万亩,引进培育了一些优良树种,天然橡胶亩产量提高到104千克,年进口量也翻倍至370万吨。在国内产区扩产的同时,东南亚主产区也纷纷扩大种植面积,2000年~2002年、2005年~2006年有两次大范围种植潮,为合成橡胶产能过剩埋下了隐患。 今年春节过后,合成橡胶市场受外围经济、国内货源充足、终端需求疲弱,以及天然橡胶价格暴跌的多重打压,市场主要供货商已3次下调出厂报价。山东华懋、扬子金浦、山东万达、华宇橡胶等民营企业生产压力明显增大,陆续传出降低负荷或者停车检修的计划。不断降低的开工率,在一定程度上体现了目前国内合成橡胶市场供大于求的境况。 春天还有多远 2014年是国内经济转型升级的重要阶段。在国外退出量化宽松、国内去杠杆化的宏观背景下,大宗商品正在经历产能过剩和需求微增长的供需难题,价格持续下跌。2014年开始,国内能源、化工、金属类期货品种大部分价格下跌。 从合成橡胶行业基本面来看,国内轮胎新增产能阻力增加。作为全球的轮胎生产基地 山东省2014年通过了《化解产能严重过剩矛盾的实施意见》,不再核准、备案产能严重过剩行业的新增产能项目,力争用5年时间有效化解轮胎等行业的过剩产能。而中策、三角、赛轮、玲珑奥格瑞等轮胎企业也逐渐向国外扩张。2011年以来,国内轮胎企业进一步加大了在东南亚地区的投资,转移轮胎产能近4000万套,对国内橡胶的需求产生一定抑制。所谓牛市看供应、熊市看需求,2014年国内橡胶需求或难有明显增长,不排除持稳或者小幅回落的可能。 从全球市场来看,合成橡胶方面,目前亚洲依然是全球产能增加的中心。德国朗盛、日本瑞翁、韩国锦湖、俄罗斯西布尔、印度信诚等世界合成橡胶巨头,纷纷在亚洲扩能和新建装置。国内合成橡胶企业不仅要面临激烈的内部竞争,而且要迎接来自全球合成橡胶巨头的挑战。 总的来看,合成橡胶供应涨需求减,供需基本面的扭转仍需时日,2014年或难迎来春天。

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