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玻璃行业需求加速下降盈利下滑

2018-12-06 18:46:35

玻璃行业需求加速下降 盈利下滑

申银万国(微博)认为,玻璃制造行业从去年四季度到现在的基本面变化与2008年底到2009年初较为相似:盈利水平处于下行趋势,行业毛利率接近2006、2009年初的历史底部,需求加速下降。预计行业盈利或将于一季度末见底,后期一方面由于停窑率缓慢上升,供给日渐下滑,另一方面市场季节性启动,若需求能于二季度开始缓慢复苏,届时,行业盈利水平以及玻璃价格也将日渐企稳回升。主要关注指标:停窑率、毛利率、固定投资增速、地产销售面积增速。主要推荐公司:旗滨集团(6.89,-0.01,-0.14%)、南玻A(9.65,0.03,0.31%)。

商业零售

春节销售额继续增长

据商务部监测,除夕至正月初六,全国重点零售和餐饮企业销售额4700亿元,比2011年春节期间增长16.2%,较2011年同期回落2.8个百分点,但仍显着高于年春节期间数据,高于2008年数据,与2005、2007年数据基本接近。

因此,广发证券(微博)(24.08,-0.04,-0.17%)给予行业“买入”的投资评级。行业一季度有望扭转目前较为浓郁的悲观情绪信心加强,基于此,2月份加大对已补跌的业绩反转型公司的配置比例。南京中商(22.74,0.06,0.26%)、欧亚集团(21.70,-0.17,-0.78%)和银座股份(18.10,-0.02,-0.11%)属于业绩弹性较大的反转型公司,友阿股份作为区域白马股既有估值优势又有一定的弹性,王府井(29.90,0.07,0.23%)是行业龙头和行业整合者,且股价已经大幅低于大股东增发价,弹性较大。因而2月份建议重点关注:南京中商、友阿股份、王府井、银座股份、欧亚集团。

家电行业

估值已处于历史底部

中金公司认为家电板块估值已经处于历史底部,家电板块滚动市盈率14倍,而历史底部区间为(12倍,16倍)。龙头企业估值已经同国际接轨。中国家电行业还处于增长的大周期中,当前估值具备投资价值,产业资本已经开始积极增持。

新一轮家电刺激政策有望在2012年陆续推出。随着行业基本面一季度逐步触底,行业进入寻找投资机会的时期。因此建议投资者重点关注产品定位相对较高端的海信电器(14.17,0.17,1.21%)(彩电)、格力电器(18.10,-0.25,-1.36%)(空调)、青岛海尔(9.07,-0.03,-0.33%)(冰箱、洗衣机、空调)和海尔电器(洗衣机、热水器+渠道服务)。此外,随着行业的回暖,投资者可以关注2011年业绩低于预期,2012年业绩有望展开恢复性增长的美的电器(12.62,-0.09,-0.71%)和苏泊尔(14.47,0.07,0.49%)。

医药生物

优质医药股机会显现

中投证券给予医药行业“看好”的投资评级。近期行业“十二五”规划已经出台,期间主要发展目标为工业总产值年均增长20%,工业增加值年均增长16%,产业规模将实现平稳较快发展。未来我国医药工业将加快结构调整和转型升级,驱动产业由大变强。

因此综合来看,医药行业增长大趋势确定,随着药品招标、公立医院改革等政策逐步落到实处,医药板块表现将逐步好转,创业板的整体大跌,年报披露高峰期的临近,将带来了淘金优质医药股的较佳机会。

2月组合:行业政策仍有不确定性,2月坚持看好的子行业为中药、生物制药、医疗器械,坚持选择个股原则为预期向上。持续推荐:东阿阿胶(40.38,-0.02,-0.05%)、昆明制药(13.02,0.02,0.15%)、智飞生物(21.580,0.18,0.84%);本月推荐:新华医疗(26.10,0.01,0.04%)—受益于新版GMP认证政策推进,未来介入医疗服务;恩华药业(17.25,-0.05,-0.29%)—有新药获批预期,业绩增长确定,新产品逐步贡献收入。

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